In der vergangenen Woche verzeichnete der S&P 500 einen Zuwachs von +0,3%, geprägt von leichten Verlusten bewegte sich der Index unterhalb einer Trendlinie und korrigierte über mehrere Tage. Am Mittwoch konnte der S&P 500 dann mit einer starken Really aus dem Abwärtstrend ausbrechen.
Unsere letzte Position, die wir platziert haben, ist seit dem 16. Februar aktiv. Die Position liegt derzeit um 4,2% im Plus. Freien Zugang zu unseren Signalen findest du weiter unten.
Seit Anfang Januar befindet sich der S&P 500 in einem Trendkanal, der diese sehr starke Really definiert. Eine größere Korrektur von 5-10% ist schon seit Wochen überfällig und wird erst eintreten, wenn der Trendkanal nach unten durchbrochen wird. Letzte Woche testete der Index den Trendkanal an der Oberseite, respektierte die Trendlinie und prallte davon ab.
Die Macro Umgebung ist weiterhin negativ, verschiedene Signale des Risikolevel-Indikators (RLI) diese Aussicht zunehmend bestätigen. Mein Basisszenario sieht steigende Kurse bis zur Rezession in den USA oder ein Kreditereignis im Frühjahr 2024 vor. Besonders beachtenswert ist das Bank Term Funding Program (BTFP) der FED, das nach der Bankenkrise im letzten Jahr ins Leben gerufen wurde, um Banken zu unterstützen, die aufgrund hoher Zinsen in Schwierigkeiten geraten sind. Dieses Programm ist ausgelaufen und die Banken müssen die Kredite jetzt nach einem Jahr Schrittweise an die FED zurückzahlen. Der RLI wird aufkommende Probleme rechtzeitig erkennen und das Risikolevel entsprechend anpassen. Im Moment wird eine etwas defensive Allokation in Aktien empfohlen.
Zusätzlich befinden wir uns im März in einem Liquiditätsengpass. Es gibt vier Liquiditätsengpässe im Jahr, die jeweils in der Mitte des letzten Monats jedes Quartals auftreten. Mitte März und Mitte September verzeichnen die stärksten Engpässe, während Mitte Juni und Mitte Dezember moderater sind. Diese Liquiditätsengpässe können zu erhöhtem Stress im Finanzsystem führen, weshalb Kreditereignisse wie Lehman Brothers oder die Bankenkrise 2023 in diese Zeit fallen.
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